فيما يلى بعض النماذج التى تستخدم فى التنبؤ بالفشل المالى للمشروعات
1. نموذج Althman :
يتم استخراج مؤشر هذا النموذج عن طريق المعادلة التالية :
Z = 0.012 X1 + 0.014 X2 + 0.033 X3
+ 0.006 X4 + 0.999 X5
حيث أن :
X1 = رأس المال
العامل / إجمالي الأصول
X2
= الأرباح المحتجزة / إجمالي الأصول
X3
= الأرباح قبل الفوائد والضرائب / إجمالي الأصول
X4
= القيمة السوقية لحقوق الملكية / القيمة الدفترية لديون الشركة
X5
= المبيعات / إجمالي الأصول
القسم
الأول: تنتمي إليه المشاريع الناجحة وقيمة Z تساوي (2.99) أو أكثر.
القسم
الثاني: تنتمي إليه المشاريع الفاشلة وقيمة Z اقل من (1.81).
القسم
الثالث: تنتمي إليه المشاريع التي يصعب التنبؤ بوضعها ومن ثم تحتاج إلى تقييم شامل
وقيمة Z تساوي بين (1.81) و (2.99).
2. نموذج
Kida:
وفقا لهذا
النموذج تستخرج قيمة Z وفق المعادلة التالية :
Z =
1,042 X1 + 0,42 X2 + 0,42 X3 + 0,463 X4 +
0,271 X5
حيث أن :
X1 = صافي الربح
بعد الضريبة / إجمالي الأصول
X2
= حقوق المساهمين / إجمالي الالتزامات
X3
= الأصول السائلة / الالتزامات المتداولة
X4
= المبيعات / إجمالي الأصول
X5
= النقدية / إجمالي الأصول
طبقا
لهذا النموذج
فان قيمة مؤشر الإفلاس إذا كانت نتيجته موجبة فالشركة جيدة وبعيدة عن الإفلاس
أما إذا كانت النتيجة سالبة فالشركة مرجحة للإفلاس.
3. نموذج Sherrod:
+ 0,1 X6 Z = 17 X1 + 9 X2 +
3,5 X3 + 20 X4 + 1,2 X5
حيث أن :
X1 = صافي رأس
المال العامل / إجمالي الأصول
X2
= الأصول السائلة / إجمالي الأصول
X3
= إجمالي حقوق المساهمين / إجمالي الأصول
X4
= صافي الأرباح قبل الفوائد والضرائب / إجمالي الأصول
X5
= إجمالي الأصول / إجمالي الالتزامات
X6
=
إجمالي حقوق المساهمين / الأصول الثابتة
ويصنف المشروع وفق التالي:
الفئة
أو القسم
|
درجة
المخاطرة
|
قيم
مؤشر الفشل المالي (Z)
|
الأولى
|
قروض
ممتازة
|
Z >= 25
|
الثانية
|
قروض
قليلة المخاطرة
|
25 > Z >= 20
|
الثالثة
|
قروض
متوسطة المخاطرة
|
20 > Z >= 5
|
الرابعة
|
قروض
عالية المخاطرة
|
5 > Z >= 5-
|
الخامسة
|
قروض
عالية المخاطرة جداَ
|
Z < 5-
|
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق